Gobiernos locales enfrentan crisis de liquidez por caída en transferencias federales

Los gobiernos estatales y municipales atraviesan una coyuntura de tensión financiera en la segunda mitad de 2026, según el Monitor Subsoberano Primer Semestre 2026 de Moody’s Local. La situación se debe a la disminución en las transferencias del gobierno federal, el estancamiento en la recaudación tributaria y el incremento sostenido en los gastos de operación y programas de apoyo social. Aunque actualmente los bajos niveles de endeudamiento y las reservas de efectivo ofrecen cierto colchón, los analistas advierten que si esta tendencia de reducción de ingresos se mantiene durante 2027, podría deteriorar significativamente los perfiles crediticios de las entidades. Durante los primeros tres meses de 2026, la mayoría de estados y diversos municipios evaluados experimentaron disminuciones en sus disponibilidades de efectivo, revirtiendo el ciclo de mejora registrado recientemente en sus razones de liquidez. Entre las jurisdicciones más afectadas se encuentran Veracruz, Tabasco, Ciudad de México, Oaxaca, Corregidora en Querétaro y Tuxpan en Veracruz. Las operaciones crediticias en gobiernos locales se concentran principalmente en refinanciamientos. Moody’s anticipa que para finalizar 2026 el endeudamiento estatal alcanzará 36.8% de los ingresos operativos, mientras que en municipios llegará a 6.8%, dejando margen disponible para contraer financiamiento a largo plazo. Las participaciones federales acumularon un faltante de 26,488 millones de pesos hasta junio, contrario al comportamiento positivo de 2025. Estas transferencias representan tres cuartas partes de los ingresos operativos en los estados evaluados, lo que genera presión en sus márgenes operacionales. El Fondo de Estabilización de los Ingresos de las Entidades Federativas podría activarse para compensar la brecha, aunque al primer trimestre contaba con 13,071 millones de pesos disponibles. A junio únicamente nueve estados presentaron aumentos nominales en participaciones respecto a igual período de 2025, encabezados por Colima con incremento de 6.6%, Durango con 3.4% y Coahuila con 3.2%. Por el contrario, 23 entidades registraron caídas, destacando Campeche con 28.1% menos, Sinaloa con 7.5% y Chihuahua con 6.2%. La Recaudación Federal Participable, que integra impuestos federales, derechos mineros e ingresos petroleros del Fondo Mexicano del Petróleo, totalizó 2.3 billones de pesos en el primer semestre de 2026, lo que representa apenas 0.9% de crecimiento nominal frente a igual período del año anterior, traduciéndose en contracción real. Este indicador alimenta los principales fondos de transferencias a gobiernos subnacionales y está compuesto en 97% por ingresos tributarios, que crecieron 1.8% anual con recaudación de 2.26 billones de pesos, impulsados por incremento de 7.6% en el Impuesto al Valor Agregado.